端平元年（一二三四）蒙古灭金后，矛头转向南宋。淮水是当时对峙的前线，作者在淮水边的城市目睹南宋朝廷文恬武嬉，在积弱中坐销岁月，遥想久未收复的中原，不禁感慨系之，写下了这首词。
作者来到淮河岸边的一座小城，登高北望，痛感故都沦没，中原未复，不禁悲愤满怀。他认为虽然边关暂时平静无事，但战争并未结束，失地尚待收复，对南宋朝廷苟且偷安感到不满，又对自己壮志难展感到不平。全词以设问句提出问题，以生动的比喻阐明问题，以回旋往复的曲调表达感情，词意扬抑交替，加强了艺术感染力。
酹江月（淮城感兴）
举杯呼月，问神京何在，淮山隐隐。抚剑频看勋业事，惟有孤忠挺挺。宫阙腥膻，衣冠沦没，天地凭谁整。一枰棋坏，救时著数宜紧。
虽是幕府文书，玉关烽火，暂送平安信。满地干戈犹未戢，毕竟中原谁定。便欲凌空，飘然直上，拂拭山河影。倚风长啸，夜深霜露凄冷。
译文
举起酒杯，呼问明月，故都汴京究在何处？可月色朦胧，唯见淮山影影幢幢。我抚拭利剑，频频相看，胸中激荡着建立功勋的豪情，然而空怀一腔抱负，徒有忠心耿耿。皇室宫殿充斥着腥膻之气，京城的衣冠文物也已荡然无存。中原失地，谁去收复，谁去重整？国家大事犹如弈棋，棋成劣势，应付的策略招数更要小心谨慎。
虽然前方传来通报战事的文书，玉关的烽火不息，暂时总是说时局平静。满地战火烟尘尚未平息，沦陷的中原谁能平定？一想到此，我真想立刻驾雾腾云，上天驱除笼罩山河的阴影。我心中不平高呼长啸，夜色沉沉，寒风阵阵，霜重露冷。
赏析
《酹江月》即《念奴娇》，音节高亢激切，适宜抒写豪壮和惆怅的感情。围绕重整河山的政治抱负，开篇三个问句，起语不凡。“举杯呼月”，仿效李白《月下独酌》“举杯邀明月”的浪漫奇情，而将五言诗句缩成四言，更加精炼和刚劲有力。
作者举杯高声问明月：“神京何在？”问月的举动本身已充分表现了满腔受压抑之情无人倾诉。神京指北宋故都汴京，自徽、钦俘死异域，多年来和战纷纭，至今仍是故土久违。作者的悲愤之情，溢于言表。在高问“神京何在”这种高昂激越的句子之后接上“淮山隐隐”，凄迷之情寓于凄迷之景。
“抚剑频看勋业事，惟有孤忠挺挺”。用“频看”与“惟有”突出问题的严重性及作者的急迫心情。“频”字是描述爱国志士为恢复中原这个“勋业”，与在朝的昏君佞臣苟安偷生，悉成对比；“惟有”二字是点睛之笔，志士仁人为恢复中原，频频“看剑”，而报国无门。词的第一小段就表现出了语气和词意的跌宕起伏。
“宫阙腥膻，衣冠沦没”，作者直用事实来设问，自汴京失守后中原故土衣冠文物荡然无存，面对占领者肆意横行，作者悲愤填膺，发出正气凛然的一声高问：“天地凭谁整？”此句一出，词的意境升高，作者的这个“谁”，是包括自己在内的千千万万爱国志士。作者清醒地认识到时局已坏，危机四伏，行将一发而不可收拾。
所以，他大声疾呼：“一枰棋坏，救时著数宜紧。”将岌岌可危的时局比作形势不妙的棋局。棋局不好，必须出“手筋”，出“胜负手”，丝毫不容缓懈。这一比喻鲜明生动，正是对当时苟且偷安的执政者的当头棒喝。
词的上片用“问神京何在？”“天地凭谁整？”将政治形势与任务摆出，并以救棋局为例生动地说明应采取紧急措施。下片则针对存在的问题，发出第三问：“毕竟中原谁定？”这是作者“感兴”的顶点，同时表明自己的态度与苦闷。“虽”“暂”，都是点睛之笔，揭露南宋朝廷醉生梦死，不图匡复。
“幕府文书”，指前方军事长官所发出的公文；“玉关烽火”，代指前线军中的讯息。现在虽都“暂送平安信”，前方暂告平静无事，但干戈未止，战事未休，蒙古人正在窥伺江南，这种安宁只是一种假象，是火山爆发前的安宁。
然而，当朝权贵不理睬收复失地的主张，不启用抗战人才，反而压制民气，因此，作者在“满地干戈犹未戢”之后发出“毕竟中原谁定”之问，其声颇带悲悒气氛，流露出一个爱国者为国家生死存亡的忧愁，同时也暗含自己义不容辞的责任感。
表面上，“毕竟中原谁定”一句与上片的“天地凭谁整”文义略同，但这不是简单的重复，而是在“天地凭谁整”基础上的词意递进，加深思想感情。“定”字是重笔，给朝廷指出严峻的现实：如果南宋不恢复失去神京和中原，就会让蒙古人占领。
“便欲凌空，飘然直上，拂拭山河影”。山河影，传说月中阴影原是地上山河之影。这里作者借拂拭月亮表现澄清中原和重整河山的强烈愿望。最后两句则另换意境，亦照应首句。
尽管作者幻想“飘然直上”，去扫除阴霾，但无法摆脱污浊可憎的现实的羁束。由于理想与现实的矛盾不可调和，不禁使人郁悒侘傺，迸发的感情受到压抑，于是“倚风长啸”，倾吐悲愤怨气。“夜深霜露凄紧”则透露出严酷的时代氛围，结尾仍是扣人心弦的。
从艺术特点上来看，这首词像是一篇用词的形式来写的政治论文。语言方面，以设问句提出问题，以生动的比喻阐明问题，不施脂粉，但言简意赅，如壮士弹剑，散逸豪迈倜傥之气。前人写词大多先求有精彩的开头，承接比较和缓，换片时再求突起，通常这样能使词显得有波澜，有起伏，避免平铺直叙。
这首词作者却另辟蹊径，不是采用大起大伏的笔势，而是将悬河泻水般的感情用一扬一抑、小起小伏，回旋往复的曲调表达出来。以词调本身中因轻重、长短、高低相间而产生的节奏，配以词意上的扬抑交替，加强了艺术感染力。
所以还是，欲知后词如何，且听下回分解。